金河配资北美观察丨特朗普的关税大战：短期喧嚣还是长期隐忧？

当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，拟对尚未与美方达成协议的国家或地区（包括加拿大、巴西等）征收10%至41%不等的对等关税，并明确所有关税将自2025年8月7日正式生效，而非此前宣布的8月1日“最后期限”。

尽管最后生效日有所推迟，但美方态度丝毫未见缓和，观察人士指出，这一政策延期并非转向，而是为赢得更多操作时间。

这场被特朗普称为“全球贸易重构”的行动，不仅是其“美国优先”战略的延伸，也是其2026年中期选举前的关键博弈。美国究竟能从这场被其主导的贸易重构中收获什么，又为此付出怎样的代价？

△路透社报道，美国总统特朗普签署行政令，对来自数十个国家和地区的进口商品征收10%-41%不等的对等关税。

rrr rr rr

8月7日后，美国将面临哪些挑战？

rrrrr

首先，消费者成本上升，通胀压力积聚。关税将直接推高进口商品成本，最终成本大多由消费者承担。尽管特朗普政府声称“让别国埋单”，但经济数据显示，实际税负已逐渐转嫁至美国国内。根据耶鲁预算实验室测算，由于关税，2025年美国家庭将人均增加年支出在2100至3800美元之间，低收入家庭受影响更为严重。

随着8月7日触发的新关税全面生效，食品、家电、电子、建材等领域价格将出现新一轮上调，尤其对依赖中间件和原材料进口的中小企业影响显著。在当前美联储维持高利率的背景下，这种由政策推动的输入性通胀，将进一步制约美国货币政策的腾挪空间。

△耶鲁预算实验室（Yale Budget Lab）研究测算，2025年美国新征关税措施将使消费者商品价格在短期内上涨约1.7%–1.8%，等价于平均每户家庭今年损失约2400美元。

其次，外交信任赤字扩大，盟友关系面临重构。特朗普政府坚持“交易式外交”与“美国优先”，虽然短期内迫使部分国家签订协议，但在战略层面，削弱了传统盟友之间的信任基础。譬如加拿大和墨西哥虽属美墨加协定成员，但仍被美方纳入加税名单，令其国内保守派掀起质疑声浪；而巴西被要求“全面开放市场”并增加美方特定商品采购，被批“近乎勒索式谈判”。

可以预见，若美方对伙伴国反复加税、反复谈判，将可能导致全球主要经济体加强对冲机制，重启区域一体化、减少对美国市场的依赖。这种结构性信任裂痕，可能在下一轮贸易与安全议题中爆发更多不协调甚至对抗。

此外，政策合法性与制度稳定性存在风险。随着特朗普动用行政命令大规模征税，多个受影响企业与行业协会已经提起司法诉讼。早前联邦地区法院曾裁定某些“国家安全理由”下的关税超越总统权力，现已进入上诉阶段。若上诉法院维持原判或最高法院受理此案并限制总统关税权，将对当前政策架构造成根本性动摇。

此外，部分国会内的民主党议员已表示，若关税造成显著民生冲击，将推动审查总统对国际贸易工具的单方面动用权。这使得美国现行关税体制存在法律与立法的双重不确定性，企业无法就未来贸易环境作出稳定预期，无疑会进一步削弱投资信心。

同时，市场与供应链双重震荡可能加剧“供应链孤岛化”。金融市场对关税政策以及“8月1日关税大限”已连续数周做出反应。美股自7月中旬以来波动加剧，尤其出口占比较高的科技股、制造股跌幅明显。关税增加导致零部件及材料成本上升，企业利润空间被压缩，多家龙头制造企业（如汽车、机械、家电领域）都已宣布或考虑下调2025全年盈利预期。

同时，原产地审核机制收紧也让全球供应链更加复杂。企业为规避高关税，需要增加转运路径、调整工厂布局并接受更严格的海关检查，整体物流成本与合规负担上升。

长期而言，美国可能加剧“供应链孤岛化”趋势，导致区域产业网络碎片化，整体竞争力被稀释。

最后，多边贸易体系进一步削弱，美国孤立风险上升。在特朗普政府的单边行动推动下，WTO等多边机制角色持续被边缘化。美方绕过世贸裁决机制，以行政手段直接施压各国，虽然达成若干双边“胜利”，但也促使越来越多国家开始寻求“去美元化”“区域联盟”或“南方合作”机制来削弱美国的制裁与关税能力。